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玉米早评:解读玉米供需平衡表 年末库存或将突

作者:admin 时间:2018-05-08 20:04

  昨日玉米期货主力合约1709低开低走、快速下行,创月内新低1621。与此同时,因预计美国中西部地区持续降雨天气将有所改善,利于春播进行,美盘玉米亦跌至月内低点365.6美分/蒲式耳。

  据最新公布的2017年5月中国玉米供需平衡表显示,预计今年我国玉米种植面积将缩减至3661万公顷,相比上一年度减少185万公顷,占比4.81%,基本符合此前将减少4%的市场预期。在此前提下,今年产量预计为2.196亿吨,加之本年2.776亿吨的期初库存及部分海外进口,不出意外今年国内玉米供给量将直逼5亿吨。在此天量供给下,国内需求力量则略显单薄,总需求为1.836亿吨。若按照此预期,本年玉米年末库存将突破3亿大关,达到惊人的3.155亿吨!以每吨250元的年库存成本计算,如此巨量的库存不仅会给国家带来上百亿的费用负担,甚至可能威胁到国家粮食安全,不得不引起重视。

  另外需注意的是,通过对表内数据进行测算,预计本年种植面积缩减4.81%,而产量缩减6.02%,产量缩减幅度要高于种植面积的缩减幅度,笔者认为实现此预期有一定难度。因为减少种植面积并不代表生产力被破坏,且减少的多为低产低质的种植区域,合理的种植面积或推动单产增加。故对于玉米种植面积缩减,不宜过度解读其对价格的利多属性。

  昨日进行的包干销售玉米拍卖成交火爆,延续了拍卖首日高溢价高成交率的良好态势,而成交火热且伴随溢价的情形表明拍卖并未对市场形成打压造成供给压力,这对我国去库存的顺利进行无疑是个好消息。

  从技术面看,期货玉米1709震荡回落,短期走势偏期货交易策略弱,操作上建议空单继续持有,第一目标位关注前期低点1606,破位可加仓,止损设为1660。

  2017.5.10弘业期货北京农业研究中心 研究员:冯飞

  

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